empty
02.11.2022 18:15
JPYUSD: эпоха сверхнизких ставок подходит к концу?

Рынки обманываются в безумной надежде, что существует возможность корректировки политики банка по контролю кривой доходности (YCC) в будущем. Поводом стали слова председателя Банка Японии Харухико Куроды сегодня, 2 ноября, что это вероятный сценарий в случае, если инфляция продолжит расти.

JPYUSD: эпоха сверхнизких ставок подходит к концу?


Однако, на мой взгляд, гораздо важнее, что на сегодняшний день он не видит оснований для изменения процентных ставок, признался он на заседании парламента, вновь делая упор на важность соблюдения сверхмягкой кредитно-денежной политики.

Банк Японии остается исключением из глобальной волны ужесточения денежно-кредитной политики центральными банками, поскольку он сосредоточен на восстановлении хрупкой экономики с помощью агрессивных стимулов.

При том, что рынки вошли в стойкий медвежий тренд, это приводит меня к мысли, что его слова – лишь дипломатическая рябь на воде.

Так, господин Курода подчеркнул, что если Япония увидит перспективы того, что инфляция достигнет 2%, сопровождаемая повышением заработной платы, то, конечно, потребуется корректировка денежно-кредитной политики. Согласитесь, такие показатели в текущем и следующем году абсолютно нереалистичны, а значит, старый финансовый волк просто водит нас за нос, оставляя себе место для маневров в будущем.

В рамках YCC Банк Японии стремится к краткосрочным процентным ставкам на уровне -0,1%, и также доходности 10-летних облигаций около нуля в рамках усилий по устойчивому поддержанию инфляции до целевого уровня 2%.

Пока же неустанная защита Банком Японии предела 10-летней доходности привела к существенному искажению формы кривой доходности, которая оказалась под повышательным давлением со стороны повышения мировых процентных ставок. Разрыв оказался ощутимым.

Отметим, что базовый уровень потребительской инфляции в Японии ускорился до нового восьмилетнего максимума в 3,0% в сентябре, а падение иены до 32-летнего минимума подталкивает к росту стоимости импорта.

Поставит ли такое положение под сомнение решимость центрального банка сохранить свою сверхмягкую политику?

Начнем с того, что растущее инфляционное давление было в центре внимания сентябрьского пересмотра процентной ставки Банком Японии. Некоторые члены совета директоров отдельно указали, что поведение корпораций в ценообразовании может измениться по мере того, как все больше компаний повышают цены. Очевидно, они недовольны курсом Куроды, и стремятся подтолкнуть Японию к следованию за ФРС.

В своей обычной сверхвежливой манере присутствующие на заседании члены управления один за одним высказывались в пользу того, чтобы Банк объявил о смене курса «в подходящее время». Согласитесь, это не тот максимум давления, который мог бы выдержать Курода.

По всей Японии есть также огромное количество людей, которые поддерживают мнение Министерства финансов и жаждут повышения ставок.

Так, бывший член правления Банка Японии Макото Сакураи, который является близким соратником Куроды, сказал, что центральный банк может скорректировать свои целевые показатели доходности в следующем году, если экономика будет поддерживать устойчивый рост.

Повторяя за своим учителем, Сакураи считает, что если Япония сможет достичь экономического роста примерно на 1,5-2% в следующем году, Банк Японии может внести небольшие коррективы, чтобы контролировать кривую доходности. Это предельно обтекаемая формулировка, да и я не вижу смысла в том, чтобы менять политику при достижении устойчивых показателей.

И все же слова Куроды на брифинге были приняты как голубиный сигнал. Едва ли теплый намек из уст самого Куроды был принят за стойкое обещание. Так что вероятно, это поддержит ожидания рынка в отношении изменения сверхнизких процентных ставок центрального банка, когда в апреле следующего года завершится второй пятилетний срок председателя Банка.

Кроме того, слова главы Банка Японии привели к резкому снижению иены, что позже побудило правительство вмешаться в валютный рынок, чтобы поддержать иену. Валюта резко ослабла по отношению к доллару, поскольку рынки сосредоточили внимание на расхождении между ультрамягкой политикой Банка Японии и повышением процентных ставок в США.

Это лишь утверждает меня в мысли, что трейдеры часто принимают желаемое за действительное, разочаровываясь в рынках в дальнейшем. Тогда, как всегда, нужно смотреть на подоплеку процесса, оценивая его с многих позиций. В данной ситуации сыграл человеческий фактор, хотя оснований для этого слишком мало. Курода явно пытается смести доллар с первого места, и пока не намерен отступать от своей идеи.

Читать другие статьи автора, в том числе:

Октябрь стал провальным для азиатских фондов

На фоне роста потребительских цен в Японии азиатский регион испытывает вымывание средств

Азиатский рынок в красной зоне
USD, JPY, EUR: факты, которые вы могли упустить в своем прогнозе
EUR/GBP: Рецессия откладывается, но не отменяется

Vaxt aralığını seçin
5
min
15
min
30
min
1
soat
4
soatlar
1
kun
1
hafta
  • Большая пятерка
    от ИнстаФорекс
    ИнстаФорекс продолжает претворять
    в жизнь ваши самые смелые мечты.
    СТАТЬ УЧАСТНИКОМ

На что обратить внимание 21 марта? Разбор фундаментальных событий для новичков.

Макроэкономических событий на пятницу не запланировано ни одного. Евро и фунт наконец-то начали снижаться против доллара США. ФРС, как могла, успокоила рынки, сообщив, что рецессией в данное время «и

Станислав Полянский 06:05 2025-03-21 UTC+2

Обзор пары GBP/USD. 21 марта. Банк Англии тоже не повлиял на текущую ситуацию.

Валютная пара GBP/USD в четверг торговалась очень спокойно, как и в среду вечером. Даже по иллюстрации ниже отлично видно, что волатильность в последнее время стала откровенно низкой. Что такое

Станислав Полянский 01:37 2025-03-21 UTC+2

Обзор пары EUR/USD. 21 марта. Рынки паниковали зря, но доллару от этого не легче.

Валютная пара EUR/USD в течение среды и четверга все-таки начала некое подобие нисходящей коррекции. Цена закрепилась ниже скользящей средней линии на 4-часовом ТФ, но хоти заметить, что это закрепление

Станислав Полянский 01:36 2025-03-21 UTC+2

Банк Англии не будет спешить со смягчением

Банк Англии сегодня завершил свое заседание, которое стало последним в череде заседаний центральных банков. Британский регулятор принял решение не менять процентную ставку, оставив ее на отметке 4,5%(как и у ФРС)

Александр Днепровский 19:33 2025-03-20 UTC+2

Заварил «кашу» Трамп, а расхлебывать ФРС

Не успела ФРС объявить о решении сохранить процентную ставку на отметке 4,5%, не успел Джером Пауэлл объявить, что никаких проблем с американской экономикой нет, а Дональд Трамп «завел старую пластинку»

Александр Днепровский 18:59 2025-03-20 UTC+2

Прогноз по японской иене остается уверенно бычьим

Банк Японии в среду сохранил процентные ставки без изменений, рынок отреагировал нейтрально, поскольку предполагал именно такой исход. Глава BoJ Уэда заявил, что сохраняется риск роста базовой инфляции, поскольку рост заработной

Евгений Климов 16:00 2025-03-20 UTC+2

AUD/USD. О чем говорят «австралийские Нонфармы»?

Австралийский доллар в паре с американской валютой сегодня падает камнем вниз – отчасти из-за общего усиления гринбека, отчасти из-за слабых данных по росту рынка труда в Австралии. Многие компоненты опубликованного

Ирина Манзенко 15:22 2025-03-20 UTC+2

Очередной шанс для канадского доллара

Инфляция в Канаде резко выросла в феврале с 1.9% г/г до 2.6%, базовый индекс поднялся с 2.1% до 2.7%, частично такой сильный рост объясняется отменой налоговых каникул в середине месяца

Евгений Климов 14:44 2025-03-20 UTC+2

Доллар забирает свое

Рынки сначала стреляют, а потом разбираются. Услышав от Джерома Пауэлла, что ФРС все держит под контролем и никакой рецессии не будет, фондовые индексы США выросли. Вместе с ними выросли

Игорь Ковалев 14:24 2025-03-20 UTC+2

Перспективы австралийского доллара ухудшились

Экономическая ситуация в Австралии на текущей неделе внезапно стала выглядеть заметно хуже, чем ожидалось. Отчет по рынку труда за февраль показал сильное снижение занятости, как полной, так и частичной, снизилась

Евгений Климов 13:11 2025-03-20 UTC+2
Ҳозир телефон орқали гаплаша олмайсизми?
Саволингизни беринг чатда.
Обратный звонок
 

Dear visitor,

Your IP address shows that you are currently located in the USA. If you are a resident of the United States, you are prohibited from using the services of InstaFintech Group including online trading, online transfers, deposit/withdrawal of funds, etc.

If you think you are seeing this message by mistake and your location is not the US, kindly proceed to the website. Otherwise, you must leave the website in order to comply with government restrictions.

Why does your IP address show your location as the USA?

  • - you are using a VPN provided by a hosting company based in the United States;
  • - your IP does not have proper WHOIS records;
  • - an error occurred in the WHOIS geolocation database.

Please confirm whether you are a US resident or not by clicking the relevant button below. If you choose the wrong option, being a US resident, you will not be able to open an account with InstaForex anyway.

We are sorry for any inconvenience caused by this message.